結論：
東邦亜鉛は、2024年3月期決算で約464億円の純損失を計上し、純資産がほぼ消滅（自己資本比率2.6%）するという極めて厳しい財務状況にある。
海外鉱山投資の大失敗が主因であり、事業再生計画の策定が急務。しかし、負債比率の高さや業績回復の見通しの不透明さから、極めて高い投資リスクを抱える。
1. 現状のポジション
(1) 巨額損失の発生
- 2024年3月期の最終赤字：▲464億円（前年は+7.9億円の黒字）
- 純資産の急減：2023年3月期の純資産505億円 → 2024年3月期はわずか28.5億円
- 自己資本比率の低下：35.3% → 2.6%
- 海外鉱山投資による評価損・減損：特別損失として計上
➡ 財務状況は崩壊寸前。事業再生計画の成否が生き残りのカギ。
(2) 海外鉱山投資の失敗
- 持分法適用会社の鉱山投資が大赤字を生み出し、想定を超える減損
- 鉱山事業の見通しが悪化し、業績回復が難航
- 金属価格の変動リスクと為替リスクがさらに事態を悪化
➡ 投資戦略の大失敗が財務崩壊の直接的な原因。
2. 強み
① 国内シェアの高さ
- 亜鉛製錬の国内トップクラスの企業
- 鉛や銀、環境リサイクル事業も手掛ける
- 本業の製錬事業は安定収益が期待できる
3. 課題
① 事業再生計画の成否
- 自己資本比率がわずか2.6%にまで低下し、再建策が失敗すれば事業継続すら危ぶまれる
- 希望退職者の募集や事業縮小を進めるも、効果は限定的
② 資金調達とリストラの進行
- 第三者割当増資、資産売却などで資金繰りを確保できるか？
- 希望退職や事業縮小で固定費削減がどこまで進むか？
4. 総合評価（再評価）
| 項目 | 評価 |
|---|---|
| 成長性 | ★☆☆☆☆（巨額損失と財務の悪化で成長余地は極めて限定的） |
| 収益性 | ★☆☆☆☆（事業再生計画が成功しない限り、継続赤字の可能性が高い） |
| 競争力 | ★★☆☆☆（国内シェアの高さは強みだが、経営リスクが極めて高い） |
| 将来性の期待値 | ★☆☆☆☆（倒産リスクが非常に高く、短期での回復は難しい） |
結論（投資判断）
東邦亜鉛は、海外鉱山投資の失敗により財務基盤が崩壊し、純資産をほぼ喪失。
現在、事業再生計画の策定が進められているが、自己資本比率2.6%という状況を考えると、投資リスクは極めて高い。
今後のポイントはリストラの進捗、資金調達の成否、そして事業の立て直しが可能かどうか。
少なくとも、短期的には回復が見込めないため、投資対象としては「避けるべき」と考える。